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因此，从PS角度来对比北方华创和海外设备巨头的估值水平，估值差异明显缩小。考察全球设备巨头不同成长阶段的PS，我们可以发现位于成长期的应用材料的PS平均值大致为3X，在外延并购高峰阶段PS最高也达7X。拉姆研究处于成长期时PS中枢较低，随后经过一系列的并购重组，估值中枢提高至3X。由于近年来拉姆研究还在进行并购重组，叠加公司历史上的PS一直处于低位，因此成熟期的估值下杀在拉姆研究身上表现的并不明显。

2016年、2017年，不少媒体报道，制造自行车的企业订单多的“做不完”，但工信部近日发布的数据显示，今年上半年，中国两轮脚踏自行车累计完成产量1941.5万辆，累计同比下降32.1%。这也侧面成为共享单车行业的“晴雨表”。部分共享单车转为“郊区投放”

将研发费用加回至利润项则更真实地反映出设备商的长期盈利能力，因此真实的PE估值公式为：市值/（利润+研发费用*费用化率）。保守估计北方华创2019年研发费用率为20%，对应研发费用为9亿元，按照2017年近50%的费用化率来估算，那么对应2019年真实净利润是8.6亿元，对应当前的市值，PE是38倍。

截至6月1日10：21，新城发展涨5.85%，报6.51港元。责任编辑：李双双来源：雪球作者：天道骑牛一、成长股的优势投资成长股的重要因素一：成长期的公司易涌现大量牛股成长是永恒的话题，成长股由于其公司业绩不断快速增长，企业不断发展壮大而涌现了大批牛股。一个企业由初创期 —— 成长期 —— 成熟期 —— 衰退期，是一个完整的循环过程，几乎每一个企业都不能逃脱这个过程，只是有的企业中间某一个过程时间更长。

教育部要求，各地要用好平台，通过系统完成校外培训机构的摸排、整改、审批、学科类培训备案、社会监督等工作，面向社会公布校外培训机构的有关政策、白名单、黑名单、学科类培训班等信息，依托平台受理群众投诉，接受社会各界监督，切实通过信息化手段实现校外培训全过程精细化管理，方便群众了解相关信息。

现在这个情绪，你觉得是什么？从我们角度看，更觉得像是犹豫。去年12月底、今年1月初沪指跌到2440点附近时，那个时候投资者是绝望的。总体看，我们更倾向于现在市场处于犹豫阶段。图片来源：摄图网NBD：今年一季度时，沪指一度涨到3288点，当时很多人也说是牛市来了，5月份贸易纠纷又来后证明之前的上涨其实只是一个反弹。